Vejledning om Investerende deltagere i A.M.B.A., F.M.B.A. og S.M.B.A.

I denne vejledning beskrives, hvordan virksomheder med begrænset ansvar kan gøre brug af muligheden for at have investerende deltagere.

Reglerne trådte i kraft den 1. juli 2024 og blev indført ved lov nr. 639 af 11. juni 2024 om ændring af lov om visse erhvervsdrivende virksomheder (erhvervs-virksomhedsloven), selskabsloven, lov om finansielle virksomhed og forskellige andre love, der bl.a. har til formål at skabe bedre vilkår for demokratiske virksomheder.

Det har tidligere været et krav, at alle deltagere i virksomheder med begrænset ansvar (A.M.B.A., F.M.B.A. og S.M.B.A.) skal deltage aktivt i virksomhedens aktiviteter. Ved en ”aktiv deltager” forstås deltagere, der deltager aktivt i driften og eventuelt ledelsen af virksomheden eller som indgår i virksomhedens aktiviteter, f.eks. som kunde.

Den 1. juli 2024 trådte nye regler i kraft, som fremover gør det muligt for virksomheder med begrænset ansvar at have investerende deltagere.

Formålet med de nye regler er at gøre det lettere for virksomheder med begrænset ansvar at skaffe finansiering.

En investerende deltager indskyder kapital, men deltager derudover ikke i virksomhedens aktiviteter.

En investerende deltager kan ikke samtidig være ordinær deltager i virksomheden. 

Investerende deltagere kan være fysiske såvel som juridiske personer. 

Det er en betingelse, at virksomheden altid har mindst to deltagere, der ikke er investerende deltager, jf. Erhvervsvirksomhedsloven § 3, stk. 3. Der skal dermed altid være mindst to aktive deltagere.

For både aktive deltagere som for investerende deltagere gælder det, at ingen af deltagerne hæfter personligt, uden begrænsning og solidarisk, erhvervsvirksomhedslovens jf. Erhvervsvirksomhedslovens § 3, stk. 1.

Det er en betingelse, at virksomheden træffer beslutning om at have investerende deltagere. Beslutningen træffes på generalforsamlingen eller tilsvarende forsamling. 

Det er desuden i henhold til erhvervsvirksomhedslovens § 3, stk. 2 en betingelse, at der i vedtægterne optages bestemmelse om investerende deltagere. Vedtægtsændringen vil skulle træffes af generalforsamlingen eller tilsvarende forsamling, der har kompetence til at ændre vedtægterne. Beslutning om vedtægtsændring træffes som hovedregel med minimum to tredjedels flertal såvel af de afgivne stemmer, medmindre andet fremgår af vedtægterne.

I vedtægtsbestemmelsen om investerende deltagere skal det fremgå, at virksomheden kan have investerende deltagere. Der kan desuden fastsættes betingelser for optagelse som investerende deltager.

Derudover er det et krav, at der i vedtægterne fastsættes stemmeretsbegrænsninger for de investerende deltagere, jf. vejledningens kapitel 3.

Investerende deltagere kan ikke råde over mere end 30 % af stemmerettighederne i virksomheden. Det er derfor en betingelse, at investerende deltageres stemmer begrænses i vedtægterne på en sådan måde, at de aldrig kan råde over mere end 30 % af det samlede antal afgivne stemmer, jf. § 3, stk. 4 i erhvervsvirksomhedsloven.

Det er op til den enkelte virksomhed at fastsætte de vilkår for optagelse af investerende medlemmer, som virksomheden finder mest hensigtsmæssig inden for rammerne af denne stemmeretsbegrænsning. 

Virksomhederne vil således have fleksibilitet til at fastsætte, hvordan stemmeretsbegrænsningen skal udformes. 

Ansvaret for overholdelse af grænseværdien på 30 % af det samlede antal afgivne stemmer i en afstemning påhviler virksomhedens ledelse.

Investerende deltagere vil som udgangspunkt have samme økonomiske og forvaltningsmæssige rettigheder som de ordinære (aktive) deltagere, med-mindre andet fremgår af vedtægterne.

For så vidt angår de økonomiske rettigheder betyder det, at investerende deltager fx vil have ret til at få del i virksomhedens overskud ved opløsning på lige fod med de ordinære (aktive) deltagere. Det er dog muligt at fastsætte andet i vedtægterne. Det kan fx fastsættes, at investorerne skal have fortrinsret til udlodning ved virksomhedens eventuelle ophør.

For så vidt angår de forvaltningsmæssige rettigheder betyder det, at de investerende deltagere fx vil kunne udøve deres indflydelse i virksomheden gennem stemmeretten på generalforsamlingen, der som udgangspunkt sker på lige fod, jf. dog betingelsen om, at investerende deltagere højest må råde over 30 % af stemmerne, jf. vejledningens kapitel 3.